По исклучително силната 2025 година, инвеститорите очекуваат акциите на европските банки да продолжат да растат и во 2026 година, поткрепени од солидни добивки и, клучно, заштеди на трошоци произлезени од вештачката интелигенција.

Како што стравувањата од рецесија и намалувањата на каматните стапки од Европската централна банка се намалија, инвеститорите станаа уште попозитивно настроени кон европските банки, ревидирајќи ги нагоре очекувањата за секторот, и покрај комплексната економска позадина.

Во меѓувреме, вештачката интелигенција се појави како нова сила што ги привлекува инвеститорите кон акциите на европските банки, делумно затоа што недостигот од технолошки компании во регионот ги принуди многумина да бараат AI добитници во секторите на „старата економија“.

Банките веќе почнаа да ја користат AI за подобрување на оперативната ефикасност и откривање измами, како и за намалување на трошоците за персонал.

„Европските банки би можеле да бидат вистински корисници од AI,“ изјави Хелен Џуел, главна инвестициска директорка за фундаментални акции во BlackRock, најголемиот светски управител со средства, со околу 12 трилиони долари под управување.

„Голем дел од AI приказната беше фокусиран на победниците по приходи, но знаеме дека кога станува збор за AI, постојат и победници по трошоци,“ рече таа на прес-настан.

UBS во белешка до инвеститорите наведе дека ја гледа AI како клучен извор на потенцијален раст на вреднувањата на банките на краток рок и на добивките на подолг рок.

Но, тоа доаѓа и со ризици.

Предупредувања за прекумерна еуфорија поврзана со AI и ризик од „дот-ком“ сценарио доаѓаат од различни страни, вклучително и од Меѓународниот монетарен фонд и Банката на Англија.

А ризиците не се само поврзани со AI.

ЕЦБ соопшти дека банките во еврозоната се соочуваат со „невидено високо“ ниво на ризик од шокови, вклучително геополитички тензии, промени во трговските политики, климатски кризи и дури и можен недостиг на долари за банките изложени на нестабилната американска валута.

Сепак, инвеститорите масовно купуваат банкарски акции. Акциите на Societe Generale пораснаа за 140% оваа година, на Commerzbank за 125%, а на Barclays речиси за 70%. Индексот на европските банкарски акции (.SX7P) е повисок за над 60%, надополнувајќи го растот од 25% во 2024 година и постигнувајќи повеќе од четири пати подобар резултат од паневропскиот индекс (.STOXX).

Инвеститорите исто така ги сметаат европските банки за релативно евтини, особено во споредба со американските банкарски акции. Европските банки моментално се тргуваат по околу 1,17 пати од нивната книговодствена вредност, околу 40% под врвот од 2007 година и под нивото од 1,7 пати кај нивните американски конкуренти, според податоци на LSEG.

ОЧЕКУВАЊАТА ЗА ДОБИВКИ РАСТАТ

Во однос на трошоците, Goldman Sachs во белешка наведе дека тие ќе растат со сложена годишна стапка од само 1% меѓу 2025 и 2027 година. Американската банка исто така очекува ефикасноста да продолжи и во 2026 година, со подобрување на односот трошоци/приходи за 130 базични поени на годишно ниво, што значи дека компаниите ќе трошат помалку за да остваруваат приходи.

Консултантската куќа McKinsey минатата година процени дека AI може да донесе до 340 милијарди долари годишна дополнителна вредност за глобалната банкарска индустрија, со намалување на оперативните трошоци од 20%.

Дури и ако заштедите од примената на AI целосно се појават дури по неколку години, тие ќе бидат доволно значајни за да поттикнат понатамошен раст на вреднувањата, соопшти UBS.

Минатиот месец, аналитичарите ги зголемија своите нето-ревизии за секторот најмногу од мај 2023 година, а очекувањата за раст на добивките во следните 12 месеци достигнаа највисоко ниво од 2023 година, според податоци на IBES.

Растот на банкарските кредити за компаниите во еврозоната сè уште е близу највисокото ниво од средината на 2023 година, според најновите податоци на ЕЦБ. Кредитниот раст за бизнисите остана непроменет на 2,9% во октомври – малку под августовските 3%, највисоко ниво од мај 2023 – додека кредитирањето на домаќинствата се забрза на највисоко ниво во последните 2,5 години од 2,8%, од 2,6%.

Хелен Џуел од BlackRock очекува европските банки да им вратат 20–25% од пазарната вредност на акционерите во следните три години преку дивиденди и откуп на акции.

„Ако ги споите вреднувањата и наградата за акционерите, сè уште имате класа на актива што е прилично атрактивна,“ изјави Доменицо Гилоти, ко-раководител на истражувања во Equita, додавајќи дека активноста на спојувања и преземања е уште еден двигател на секторот.

Преземањето на Mediobanca од страна на државно поддржаната Monte dei Paschi di Siena беше едно од најголемите зделки во секторот оваа година, трансформирајќи го италијанското банкарство. Можно е да следат и други зделки.

„Она што го гледаме е економска отпорност во Европа, и тоа значи дека дури и ако видиме понатамошни намалувања на каматните стапки, таа економска отпорност ќе биде позитивна за европските банки,“ рече Џуел од BlackRock.