Се чини дека европската економија го издржа порастот на американските царини без да се лизне во рецесија, но за да се постигне значајно закрепнување, домаќинствата ќе треба да надминат петгодишна траума, укажува анализата на „Волстрит џурнал“.

Економијата на еврозоната малку забрза во третиот квартал, а анкетите за бизнисите сугерираат дека растот ќе се забрза дополнително во последниот квартал од оваа тешка година.

Растот во 2026 година и понатаму ќе биде поттикнат од плановите за зголемување на трошоците за одбрана и поправки на инфраструктурата во Германија. Зголемената потрошувачка е уште еден клучен фактор во одржливиот период на повисок раст што може да зависи од фактори надвор од контролата на европските креатори на политики.

Податоците објавени во четврток покажаа дека малопродажбата во еврозоната повторно падна во септември откако порасна еден од последните пет месеци. Ова е нов знак дека Европејците продолжуваат да даваат приоритет на штедењето пред трошењето.

Постојат различни причини за ова: од една страна, за време на пандемијата Ковид-19, имаше период кога беше тешко да се трошат пари, па заштедите по дифолт се зголемија.

Со зголемувањето на каматните стапки, се промени и релативната привлечност на штедењето во однос на трошењето. Со зголемувањето на клучната каматна стапка на Европската централна банка од под нула на 4% помеѓу јули 2022 и септември 2023 година, штедењето стана значително попрофитабилно.

Постои и она што економистите го нарекуваат претпазлив мотив: пари што ги издвојуваат оние кои се загрижени дека ќе ги изгубат своите работни места или ќе претрпат пад на нивните реални приходи поради зголемувањето на цените.

Однесувањето на европските домаќинства откако Русија ја нападна Украина на почетокот на 2022 година се чини дека е многу повеќе водено од претпазливиот мотив отколку од повисоките каматни стапки.

„Сè уште се справуваме со последиците од сето ова“, рече Дејвид Рамсден, заменик-гувернер на Банката на Англија. „Зборуваме за потенцијалните трајни ефекти врз потрошувачката што би можеле да доведат до повнимателен пристап.“

Во еврозоната, неодамнешниот пораст на штедењето започна во третиот квартал од 2022 година, пред ЕЦБ да ја зголеми својата клучна каматна стапка далеку над нулата.

И таа остана висока дури и откако ЕЦБ ги поништи некои од зголемувањата на стапките. Во вториот квартал од оваа година, домаќинствата во еврозоната штедеа 15,4% од своите приходи.

Ова е далеку под врвот на пандемијата од 25,2%, но над 12,6% забележани во последните три месеци од 2019 година, последниот квартал пред почетокот на петгодишниот период на нестабилност во Европа. Во Велика Британија, стапката на штедење е 10,7%, што е зголемување од 6,3% на крајот од 2019 година.

Другата страна на високите стапки на штедење се ниските стапки на трошење. Кога Европејците размислуваат да купат нешто, тие често размислуваат двапати и одлучуваат да ги задржат своите пари. Во својот последен резиме на контактите со бизнисите, ЕЦБ забележа зголемено ниво на откажувања на онлајн купување како знак на зголемена неодлучност на потрошувачите.

Но, на Европејците може да им се прости што се скептични во врска со своите перспективи.

Еврозоната штотуку почнуваше да се опоравува од економската штета предизвикана од пандемијата кога Русија започна целосна инвазија на Украина, предизвикувајќи го најголемиот и најдолготраен воен конфликт во Европа од Втората светска војна.

На изненадување на многу економисти, Европа избегна рецесија и покрај зголемувањето на цените на енергијата и храната. Но, откако ја преброди таа бура, новата американска администрација оваа година го доведе во прашање долгогодишниот воен сојуз и постави високи бариери за трансатлантската трговија.

Неподготвеноста на Европејците да трошат ги изненади централните банкари и делумно објаснува зошто економскиот раст останува слаб. Економистите на ЕЦБ предвидуваат значително зголемување на потрошувачката на домаќинствата до 2027 година, но тоа се базира на нивното очекување за „умерен пад на односот на штедење, бидејќи потрошувачката и заштедите постепено се нормализираат“.

Светот со кој се соочуваат домаќинствата е далеку од нормален. Војната во Украина е исклучок, која се случува еднаш на секои осум децении. Последниот пат кога САД започнаа напад врз трговијата на ниво на баражот на царини на претседателот Трамп беше пред речиси еден век.

Сепак, во одреден момент, домаќинствата може да одлучат дека изградиле доволно големи тампони дури и за најненормалните сценарија и да почнат да трошат послободно. Или ненормалното може да почне да изгледа нормално. Ако едното или обете се случат наскоро, тоа би било поттик за европските економии.