Во 2025 година, Европа доживува инвестициско раѓање, особено во Германија, Италија и Шпанија – но Франција останува во сенка. Причина? Политичка нестабилност и кревки јавни финансии.

Премиерот Франсоа Бајруш се соочува со осум гласања за недоверба, а неговата малцинска влада не може да пронајде 40 милијарди евра за буџетската контрола во 2026. Во тој вакуум, довербата пари се замрзнува – потрошувачката и бизнис активноста опаѓаат, а економскиот раст е под притисок.

За споредба, Германија се движи кон раст – отворајќи пари за инфраструктура и одбрана, Италија ја намали ризичната премија за десетгодишни обврзници, а инвеститорите веќе избираат германски и италијански обврзници над француските. Француската „претплата“ на обврзниците над германските (spread) е околу 70 бп, додека пред избирањето тоа беше околу 50.

Францускиот индекс CAC 40 напредува за само 5% на годишно ниво – четири пати помалку од германскиот DAX. Ова е знак дека мејнстримот го заобиколува Париз, додека рецесијата и несигурноста ја симнуваат внатрешната динамика.

Дури и владата и економските аналитичари предупредуваат дека без сериозни намалувања на расходите и буџетски реформи, ќе биде тешко да се избегне IMF-скувал точка. Дури и по следните избори во 2027 година, инвеститорите не очекуваат брзо решение – политичкиот мотор е заглавен во пренепреслабне.

  • Инвеститорите ја преселуваат „играта“ – ако некоја економија не дава стабилност и раст, тие ја заобиколуваат. Ние треба да го следиме внимателно овој тренд.

  • Цените на обврзниците покажуваат многу – разликата во каматите (spread) сигнализира доверба или недоверба.

  • Анализата на ризици веќе не е само бројки – политичката и буџетската клима се повторно клучни индикатори.