Војната во Иран ја крева цената на нафтата, но цената на златото останува стабилна. Еве зошто пазарите овојпат реагираат поинаку.
Војната во Иран засега не ја крева цената на златото онака како што пазарите обично очекуваат во време на голема геополитичка криза. Наместо силен раст, златото останува речиси стабилно, затоа што инвеститорите во моментов повеќе стравуваат од подолг период на високи каматни стапки, посилен долар и нов инфлациски притисок.
Војната го крева ризикот, но и инфлацијата
На прв поглед, логиката е едноставна: кога има војна, инвеститорите бегаат во злато. Но во овој случај војната во Иран не носи само страв, туку и повисоки цени на енергенсите. Тоа веднаш ја крева инфлациската нервоза на пазарите и ги намалува шансите за брзо намалување на каматите во САД.
А токму тука е клучниот проблем за златото. Златото не носи камата. Кога каматните стапки остануваат високи, инвеститорите добиваат подобар принос од други инструменти, па златото станува помалку привлечно, дури и кога светот изгледа понестабилен. Reuters ова директно го врзува со проценката дека инфлацијата поттикната од војната може да ги задржи стапките „повисоки подолго време“.
Посилниот долар дополнително го притиска пазарот
Вториот голем фактор е доларот. Кога американската валута јакне, златото автоматски станува поскапо за инвеститорите и купувачите што тргуваат во евра, јени или други валути, што ја намалува неговата привлечност на глобалниот пазар. Токму затоа, и кога постои силна геополитичка неизвесност, посилниот долар може да го ублажи вообичаениот раст на златото.
Во таква ситуација дел од капиталот не се прелева кон злато, туку останува во доларски средства, бидејќи и самиот долар во време на криза често се смета за сигурно засолниште. Така, наместо целата нервоза на пазарот да заврши во благородните метали, дел од неа се апсорбира преку јакнењето на американската валута, што го прави движењето на златото многу повоздржано од очекуваното.
Ова не е негација на улогата на златото, туку судир на две логики
Важно е да се каже дека ова не значи дека златото престанало да биде „сигурно засолниште“. Напротив, аналитичарите и понатаму го сметаат за силна одбранбена актива во време на нестабилност. Но сега се судираат две пазарни логики: едната вели дека војната треба да го крева златото, а другата дека поскапата нафта и повисоката инфлација ќе ги одложат намалувањата на каматите и ќе го зајакнат доларот. Во моментот, втората логика е посилна.
Тоа се гледа и во фактот дека златото не паѓа драматично, туку повеќе мирува. Значи стравот е присутен, но не е доволен сам по себе за да предизвика нов силен бран купување. Пазарот чека порака од ФЕД и поширока проценка дали енергетскиот шок ќе се претвори во долготрајна инфлаторна криза.
Пазарот веќе не реагира по старата формула
Ова е важно затоа што многу луѓе и инвеститори и натаму очекуваат едноставна логика: кога има голема криза, цената на златото мора да расте. Но пазарите денес се многу покомплицирани. Војната во Иран истовремено ја крева цената на нафтата, ја засилува инфлациската неизвесност и ја зголемува нервозата околу каматните стапки, па златото не реагира автоматски како во некои претходни кризи.
Токму затоа неговото движење сега е важен показател за тоа како инвеститорите ја читаат ситуацијата, не само како геополитички ризик, туку и како економски шок што може да го продолжи периодот на скапи пари. В
о следните денови клучно ќе биде што ќе порача Федералните резерви и дали цената на нафтата ќе остане на високо ниво. Ако војната продолжи да ја подгрева инфлацијата, а доларот остане силен, златото може и натаму да се движи воздржано. Но ако пазарот процени дека централните банки сепак ќе почнат да попуштаат со каматите, тогаш златото брзо може повторно да добие посилен замав.