Европската централна банка повторно се наоѓа под притисок да ја заостри монетарната политика, откако инфлацијата во еврозоната забележа нов раст и повторно се оддалечи од целното ниво од 2 проценти.

Во пресрет на септемврискиот состанок на ЕЦБ, во централната банка се засилуваат очекувањата дека каматните стапки би можеле повторно да бидат зголемени. Една од најгласните поддржувачки на таквиот потег е членката на Извршниот одбор, Изабел Шнабел, која смета дека монетарната политика треба да остане доволно рестриктивна за да се спречат нови инфлациски притисоци.

Според неа, постојното ниво на каматни стапки не обезбедува доволно силен одговор за инфлацијата на среден рок повторно да се врати кон посакуваните 2 проценти.

Во моментов се разгледува можноста депозитната каматна стапка да биде зголемена од 2,25 на 2,50 проценти. ЕЦБ во јуни веќе направи чекор во оваа насока, со зголемување од 0,25 процентни поени, по речиси три години без зголемување. На јулскиот состанок, пак, каматите останаа непроменети.

Најновите податоци покажуваат дека инфлацискиот притисок не е целосно надминат. Годишната инфлација во еврозоната во јули се искачи на 2,9 проценти, од 2,8 проценти во јуни.

Особено внимание привлекува движењето на цените на енергијата, кои на годишно ниво пораснале за околу 10 проценти. Токму енергетскиот сектор повторно станува еден од главните фактори што ја отежнуваат борбата на централната банка со високите цени.

За ЕЦБ ситуацијата е дополнително сложена бидејќи повисоките камати можат да ја намалат инфлацијата преку поскапо кредитирање и послаба побарувачка, но истовремено можат да го забават економскиот раст.

Доколку ЕЦБ повторно ги зголеми каматите, последиците најпрво би се почувствувале во финансискиот сектор. Банките би се соочиле со поскапо финансирање, што може да се одрази и врз цената на кредитите.

За граѓаните тоа би можело да значи повисоки камати или поскапо задолжување за станбени и потрошувачки кредити, додека компаниите би можеле да се соочат со поголеми трошоци за финансирање на инвестициите и тековното работење.

Сепак, конечната одлука на ЕЦБ ќе зависи од најновите податоци за инфлацијата, економскиот раст и состојбата на пазарот пред септемврискиот состанок.

Доколку ценовните притисоци продолжат да се засилуваат, централната банка би можела да избере дополнително затегнување на политиката, иако таквиот потег би донел нов притисок врз економијата и кредитирањето.